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手机a7彩娱乐平台下载_华泰证券:预计2020年经济增速为6.2% 沪深300估值提升空间在10%左右

时间:2020-01-09 13:37:50| 查看: 522|

摘要: 华泰证券相关负责人在会上表示,2020年初开始我国或将有较为积极的对冲政策,2020年经济增速或为6.2%。宏观经济层面,基于当前全球负利率蔓延的现状,华泰证券研究所宏观首席分析师李超认为,2020年全球负利率将出现短期抵抗变量。经济增长在政策刺激下有望阶段性企稳,预计2020年全年经济增速6.2%。张馨元预计,2020年全年a股净利润增速或在10%左右、沪深300估值提升空间在10%左右。张馨元

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手机a7彩娱乐平台下载,中证网讯(记者 赵中昊)12月3日,华泰证券2020年度投资峰会在北京召开。华泰证券相关负责人在会上表示,2020年初开始我国或将有较为积极的对冲政策,2020年经济增速或为6.2%。债市方面,华泰证券建议更加注重利率债的波段机会;股市方面,华泰证券认为2020年是趋势年,国内整体企业利润率和贴现率在中长期内或将受益于“逆全球化”,建议在风格相对估值差中找机会。

预计2020年经济增速6.2%

华泰证券研究所联席负责人张光耀在开幕致辞中表示,我国正面临过去十年不曾遇到的地缘政治和国际经济新环境,经济稳增长、保持国际收支平衡和价格水平稳定、利率水平调控等宏观经济政策承压,面临相对复杂的调控局面。面对上述挑战,如何利用好货币和财政政策等逆周期调节工具成为重要变量。国家政策、监管机制等方面的制度性利好不断释放:高杠杆下积累的金融风险得到有效的化解和处理,坚定推进对外开放,资本市场监管回归常态化、市场化,国企改革向深水区迈进,重视和鼓励技术创新。中国的储蓄率全球最高、内需潜力极大。对投资者来说,中国依然是最有吸引力和全球经济最亮眼的市场之一。

宏观经济层面,基于当前全球负利率蔓延的现状,华泰证券研究所宏观首席分析师李超认为,2020年全球负利率将出现短期抵抗变量。从负利率成因来看,核心是生产要素困局,如欧洲和日本人口老龄化加剧、科技周期推升经济复苏难度较大、自然资源禀赋相对匮乏等。负利率的长期抵抗变量是人工智能为代表的科技革命,通过提高全要素生产率进而提高经济潜在增速,短期内难以实现,但李超认为需关注明年负利率的短期抵抗变量,即美国和中国。

李超预计,2020年初开始我国将有较为积极的对冲政策,2020年全年有望进一步上调专项债规模至3万亿,年初可能会大规模发行;宽松的货币政策将以扩信用为主要方式,主要针对“好”项目加“类地产”,一季度可能有大规模信用释放。经济增长在政策刺激下有望阶段性企稳,预计2020年全年经济增速6.2%。

建议在风格相对估值差中找机会

债市方面,华泰证券研究所副所长、固定收益首席研究员张继强认为,2020年债市震荡市核心逻辑没有本质动摇,逆周期调节、降成本是货币政策重心。节奏上,1-2月份可能是较好增持时点,二三季度更容易出现机会,但利率绝对水平重于对节奏的判断。张继强认为,债市洼地机会几乎被充分挖掘,明年操作难度明显增大,并给出了五条债市操作建议:短期调整幅度决定明年债市操作难度,整体更加注重利率债的波段机会;哑铃型配置(倾向配置较短期和较长期的债券品种)或许有助于规避政策风险;操作上需要更加灵活,谨防变局出现;继续挖掘信用债中的结构性机会,如城投债信用下沉、部分abs产品、过剩产能行业短端、永续债等;拥抱“固收+”策略。

权益市场配置策略层面,华泰证券研究所策略分析师张馨元建议,中长期坐稳逆全球化中的a股“顺风车”。张馨元预计,2020年全年a股净利润增速或在10%左右、沪深300估值提升空间在10%左右。2020年底至2021年,逆全球化对美股30年长牛根基(跨国企业利润率和美国长端利率水平均受益于全球化)产生的负面影响或将逐步显现,而国内整体企业利润率和贴现率在中长期内或将受益于“逆全球化”。张馨元认为2019年是拐点年,而2020年是趋势年。趋势年的特点是前期估值已有修复,市场对拐点认知已较清晰、甚至估值已隐含了线性外推的后续趋势。张馨元建议在风格相对估值差中找机会,在2b端、2c端、2g端中,重视2b端的行业和企业,行业配置沿5g周期顺序关注终端(电子)和应用(计算机)市场,另外重点关注2020年景气向上的电动车上游设备、中游零部件企业。

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